【电缆网讯】

一、基本面方面

1、近日，云铝股份公司召开15项重点专项工作、5个关键问题挂图作战推进专题会，总结分析了1至4月份专项工作、关键问题推进情况，对下一步工作进行安排部署。

2、据国家统计局数据显示，2023年1-4月，有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入23599.8亿元，同比增长0.6%；营业成本22451.0亿元，同比增长3.9%；利润总额493.0亿元，同比下降55.1%。

3、国家统计局数据显示，电解铝4月份产量为333万吨，同比增长0.8%；1-4月电解铝产量为1332万吨，累计同比增长3.9%。月内云南地区仍有减产消息曝出，但并未落地，实际产能暂未受到影响，四川、广西等地复产相对缓慢，4月电解铝产量环比3月份变化不大。预计5月国内电解铝复产主要来自贵州、四川，新增项目投产主要是四川、内蒙古等地。

4、国家统计局数据显示，4月氧化铝产量690.5万吨，同比下降0.6%；1-4月累计产量2651.6万吨，同比增长4.0%。其中，1-4月山东和广西氧化铝产量分别为962.3万吨和452.48万吨，同比增长11.44%和16.41%，山西氧化铝产量612.17万吨，同比下降8.33%。

5、国家统计局数据显示，4月铝材产量541.0万吨，同比增长7.0%；山东产量居首，在112.31万吨，同比增长4.08%，其次是河南地区，4月份产量在91.44万吨；1-4月累计产量1939.9万吨，同比增长3.7%。其中，1-4月山东和广东铝材产量分别同比增长1.06%和0.54%，山西铝材产量同比下降2.35%。

6、据了解，4月份铝材企业开工情况相较3月份持稳，但订单出转弱现象，尤其是建筑型材拖累较为明显，进入5月后，企业订单下滑明显，市场悲观氛围浓厚，短期淡季影响下，预计开工率有下滑可能。

二、行情回顾

5月沪铝整体走势也偏弱，震荡回调，总体在17455-18500区间震荡，本月累计跌幅为2.46%，跌幅相比外盘较小。

5月初因劳动节假日，沪铝休市，5月4日恢复正常，美联储加息结果落地，沪铝主力整体呈窄幅震荡走势，但随后美银行股票大幅大跌，使得投资者再度担忧美银行危机，美债危机也随之而来，持续利空的消息下，沪铝也连续走低，且一度跌破1.8万为主，且随着美债危机持续发酵，5月份中国制造业PMI比上月下降0.4个百分点，制造业市场需求仍显不足，企业产能释放受到抑制。市场悲观情绪蔓延，25日沪铝主力一度跌至年内新低17455，随后盘面超跌反弹，且美债上限谈判也取得进展，市场情绪面修复明显，沪铝止跌反弹，月末时期重回1.8万上方，预计6月整体重心较5月有所上移，或在1.76-1.9万附近震荡。

5月宏观消息面偏空下，铝价走势疲弱，且5月再生铝企订单出现再度下滑趋势，大多数合金锭企业均出现了一定程度的产能缩减，其中主要原因仍是下游需求的持续疲软，除此之外，生产成本居高不下以及现货行情表现赢弱同样对企业生产积极性造成较大负面影响，市场整体成交较4月偏低。西南地区也即将迎来丰水期，且近期云南地区传出产能即将复产信号，且云铝等企业已做好充足准备，电解铝供应缺口将被填充，也对铝价有一定限制，预计6月铝价或在178-1.9万附近震荡。

三、库存方面

截至5月底，LME铝库存至579525吨，较月初增加11025吨，增幅1.94%。总库存维持在今年2月初的高水平。上期所铝库存自今年3月中旬以来持续下降，截至5月26日，上期货铝总库存至154815吨，较月初减少80994吨，降幅34.35%。总库存接近今年1月初低水平。自今年3月初以来，国内8地社会铝锭库存持续下降，截至5月底，国内电解铝锭社会库存已跌破60万吨，约59.5万吨，较月初下降29万吨，降幅32.77%；较3月126.9万吨的高库存下降了67.4万吨，降幅53.11%。

四、废旧市场

5月废铝价格稳中下调，据富宝有色数据显示，截至2023年5月31日，国内主流地区铝合金旧白料为15000-15200元/吨，光亮铝线价格为16100-16400元/吨，铝合金型材料及铝线价格普遍跌幅多在200元/吨左右；易拉罐市场主流价格为12800-13000元/吨，干净机铝主流区间13900-14200元/吨之间，环比4月底波动不大，基本保持平稳。

5月废铝亦出现品种差异，铝合金锭原材料多表现抗跌，而铝线、型材料等多有200左右跌幅；此次生铝类废铝抗跌的主要原因在于市场货源偏紧以及铝合金锭价格偏稳所致。据了解，虽5月份再生铝合金锭企业订单不足，但因成本原因，价格表现抗跌，铝厂对废铝维持按需采购模式；利润方面，据了解，华东地区因电力原因，成本有所增加，企业利润再次被压缩。

五、行情展望

5月宏观情绪偏空，美债务上限问题叠加国内经济数据不佳，铝价弱势震荡；随着月末美债上限危机暂解，铝价迎来反弹契机，但经济衰退阴影难除，且基本面尚未有明显的好转，传统消费淡季将至，尽管今年季节性淡旺季转换征兆不明显，但铝水比例走高，叠加铝棒增产及累库压力明显，目前从下游订单及开工表现来看需求难言乐观。另外西南正式进入丰水季，成本端预焙阳极和电价继续回落，铝价重心仍存下移可能。宏观面警惕突发事件扰动以及海外流动性问题，基本面关注西南水电表现以及后续实际消费兑现情况。